康得新:光学膜获台资企业认证通过,产品迈向国际化

    投资要点
    公司光学膜产品日前获得群创光电(原台湾奇美电子公司)严格的量产测试认证,达到群创光电指标要求。
    公司通过台湾公司认证,打入国际市场。群创光电于2012年通过与奇美电子换股后成立,奇美电子是全球前三大液晶面板生产企业,2010年全球市占率17%,同时也是全球最大的显示器制造企业,产品横跨各类液晶面板模块与终端显示器.据公开资料显示,群创光电2012年大尺寸面板出货量1.47亿片,中小尺寸面板出货量4.07亿片,预计光学膜需求总量达2亿平方米。
    公司光学膜前景可观。据年报显示,公司2012年张家港2亿平米光学膜主体工程已完成达40%。产品通过群创光电认证后,我们预计将给该项目投产和产能消化带来积极的作用,今年有望贡献业绩。
    财务与估值
    我们预计公司2013-2015年每股收益分别为1.27、1.92、2.03元,由于行业平均PE达22,考虑到公司盈利确定性高,同时增速较快,给予2013年27倍PE估值。对应目标价34.30元,维持公司买入评级。
    风险