"扫描二维码，关注行业动态"
事项:
我们近期与公司交流:万顺股份ITO导电膜二期项目进展顺利,第2条生产线8月份已经到厂目前安装调试中,10月将还有2 条生产线到位,公司导电膜产能快速扩张;公司在智能窗膜领域的研发获得较快进展,为公司后继增长培育新的增长点。
评论:
导电膜二期项目进展顺利,新产线陆续到位,后继高增长有保障
公司二期项目进展顺利,其中8月份已有2条生产线到位,10 月份将有另外2条生产线到位,导电膜产能的快速扩张为公司后继增长打下基矗国内中高档导电膜主要依赖进口,进口替代空间广阔,当前仅万顺股份、康得新等少数企业具备导电膜的生产技术及产能,行业的供求结构较好。公司二期项目投产后,产能扩张的规模效益将得到体现,导电膜竞争力有望进一步增强。
布局智能窗膜,拓展导电膜的应用领域,打造新的增长点
公司当前正在导电膜的基础上研发智能窗膜产品,拓展导电膜的应用领域,以寻求新的业务增长点。根据我们的测算, 2012 年中国汽车销售超过1930 万辆,汽车窗膜的需求量超1亿平方米,窗膜的单价在几百到几千不等,是一个巨大的市常当前中国的窗膜市场中,海外品牌如3M、威固、龙膜、雷朋、优玛等市场占有率居前,具备很大的进口替代空间。由于导电膜和智能窗膜具备类似的制造工艺,我们判断公司切入到智能窗膜市场的难度不是很大,未来这一领域的发展前景非常值得看好。
维持公司“推荐”评级。
我们预计公司2013/2014/2015 归属上市公司股东的净利润为1.93/3.98/5.47亿元,同比增长率为49.6%/106.0%/37.6%, EPS 分别为0.46/0.94/1.30 元。公司导电膜业务将走上快速成长之路,成为未来公司新增利润的主要来源,维持公司“推荐”评级。
 |
 |
