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营收增速55%,毛利率提升,净利增速受制于研发、财务费用 上半年营收9.8亿同比增长55%,三大业务毛利率均提升2-5个点,研发投入、财务费用合计影响净利润4500万,导致归属上市公司净利0.62亿增速仅11%。 导电膜毛利率环比提升5个百分点,彰显议价能力 2013年上半年导电膜毛利率37.4%,环比去年下半年的32.5%提升5的百分点,在触摸屏产业链中充分彰显了导电膜环节的议价能力。 导电膜二期项目进展顺利,车间净化工程完工,8月份设备陆续到位 公司导电膜生产设备源于全球领先的德国。缘于全球ITO导电膜需求旺盛,技术领先的德国设备采购周期长,公司二期率先于去年年底实施采购开国内之先河。导电膜二期扩建项目车间净化工程完工、配套设备选型采购完毕。公司已在供应商处完成了部分主生产设备的出厂验收,预计从第三季度起5条新生产线设备陆续到位,经安装调试后逐条投入使用。 “贴近服务、就近跟踪”,储备了优质客户资源 本着“贴近服务、就近跟踪”原则,公司在触控产业集中地深圳布点。公司目前已经接洽了欧菲光、骏达光电、合力泰、深越光电等国内触摸屏模组第一梯队,完成了优质客户资源储备,为公司二期产能释放提供了良好的支持。 公司上半年加速投入研发,智能窗膜打开长期空间 公司积极引进高端人才、加大研发投入,努力推动产品升级、拓宽产品现有的触摸屏导电膜应用领域,在智能窗膜的研发上取得一定进展,为公司持续快速发展提供了坚实的技术保障和应用空间。风险提示。导电膜业务的6条生产线量产时点可能会和预计有所偏差;公司其他两大业务可能受宏观经济的影响。 处于业绩爆发前夜,维持“推荐”评级 13Q4起公司导电膜业务有望走上快速成长之路,预计2014年成为公司主要利润来源。预测13/14/15年EPS为0.46/0.94/1.05元,对应PE为27/13/9,维持“推荐”评级。
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